春节过后，在一片看好的声浪中，市场价格被快速推高，但在元宵节后，市场需求并未跟进，再加上期货的即时负面“助力”，市场进入恐慌状态，价格一降再降，“钢市的春天”并未如期到来。在这一轮价格上涨过程中，市场虽无实质交易，但资源成本却被无奈推高，实际交易与成本相背离，商家倍感压力。此时，对于市场何去何从，大家多感迷茫，春季钢市如何演绎已无从判断。下面我们不妨从市场基础数据入手，来对市场进行梳理和分析。
一、价格与利润
价格来看：当前价格已跌至1月中旬水平，为迎接“钢市春天”春节前后商家所提前做出的拉涨空间已不复存在。
盈利来看：1、目前大家持有的资源基本为1-3月的资源，成本基本在3900-4050元/吨。若以当前3880-3900元/吨或者更低的价格出货，市场整体处于倒挂甚至大幅倒挂状态。
2、貌似2月下旬-3月上旬市场存在利润空间，但从实际操作来看，彼时市场尚处于假期状态，实际交易较少，市场空涨成分较多。目前2-3月份资源不但无利润可言，而且还呈大幅亏损。
总体来看，1-3月上旬不同的资源成本为节后价格提供了波动的空间，但毕竟低成本的资源比重极小，市场基本属于一边倒的大面积亏损局面。而对于后期价格走势，3月中旬河钢资源销售指导价格依然高挂在4250元/吨，大家对于钢厂是否追补、追补幅度均无确切把握，如弱价格继续下跌，商家无异于“割肉”，因此判断，成本角度，当前市场已具有一定的抗跌性，近期价格或易涨难跌。说到这里不禁有人要问，为何有此判断，市场仍不断有低价资源涌现呢？对此，我们也做了一些了解，目前各地建材库存均创新高，且主体资源多集中在当地大户手中，1-3月份所累积的大量库存使部分商家面临较大的资金压力，故可以判断此现象为回笼资金所出现的短暂市场行为。
二、供给与需求
【供给——生产端】春节过后，部分城市继续执行非采暖季错峰生产方案。截止发稿，京津冀区域螺纹钢产能利用率53.12%，较节前上升9.21%，但与2017年全年相比仍处低供应状态。如图2所示。
图2 京津冀区域螺纹钢产能利用率（数据来源：钢联数据） 图3 京津冀各主导钢厂月度投放量（单位：万吨）
另从3月份钢厂计划投放情况来看，京津区域计划投放量均有提升，尤其是北京市场投放量计划71.8万吨，仅次于2017年8月79万吨的峰值，供给压力可见一斑。但从实际情况来看，统计之时，市场尚无继续执行非采暖季错峰生产的提案和要求，政策出台后，部分钢厂依旧按此要求执行，故3月份实际供给量将与计划量差距较大，参考采暖季的实际供给，京津两地的资源总投放量预计在65万吨水平。
【供给——库存端】
节后建材库存激增犹如“重磅炸弹”刺激着市场心态。新春首周，我网调研的数据显示，建筑钢材库存（厂库+社库）总量为1579.31万吨，同比（2017年春节后首周）增加198.08万吨，与2017年春节后峰值相比增加15.57万吨，增速超出预期，随后几周，市场库存连创新高。具体到单一市场，以京津市场为例（如图4所示），春节后首周，虽然市场库存未超越去年峰值，但与往年相比，增速也明显加快，至节后第三周，北京建筑钢材库存总量73.96万吨，天津建材库存总量26.12万吨，均超越了去年峰值，较去年峰值分别高4.98万吨、4.97万吨。庞大的库存量给现货市场带来了无形的资源压力。
图4 京津市场建筑钢材库存走势（单位：万吨）
【需求】元宵节后，市场需求并未快速释放，加之上海、广州等重点市场库存激增的刺激，现货市场心态愈发脆弱，故价格下跌是市场最快的应激体现。但自上周五开始，市场价格触碰到成本线后，需求已有放量之势，这也在最近几日的交易中也可看出。
据Mysteel监测，14日全国建筑钢材成交相对指数93.0，较上一交易日增加34.5，全国成交总量较去年年后同期同比增54.94。具体到京津市场，本周三天时间，两地的主流大户平均日成交总量分别为16680吨（北京29家）、7066吨（天津15家），接近正常出货水平，尤其是至本周三，北京、天津的单日出货量以倍增速度上涨，这说明钢市的需求已在释放，只是不稳定的市场心态、杀价出货的操作加剧了市场的观望心理，需求倾向低价资源，各家的出货情况参差不齐而已。
【总结】经过上述梳理和分析，思路趋于清晰，认为目前有三个市场基本要素已有好转迹象。其一、价格持续在低成本线附近徘徊，随着低成本资源的出清和消化，高成本将会对市场形成价格支撑，当前市场已具有抗跌性。其二、3月份资源供给压力低于预期，后期库存不会继续呈现大幅上涨之势，本周甚至上周市场库存或已达峰值，后期市场将进入去库存阶段。其三、市场需求并不弱，只是有点姗姗来迟、启动较晚。
由此预计，钢市的初春已经到来，目前价格的下跌只是库存、资金、心态等多重压力叠加造成的短暂现象，未来还是值得期待的。
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