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2018年10月23日，由海通资源管理有限公司主办，海通期货股份有限公司协办，上海钢联电子商务股份有限公司（我的钢铁网）承办，大连商品交易所提供支持的“2018年期行天下黑色产业链论坛”在上海浦东假日酒店举行。

23日下午，海通资源钢铁投研总监徐卫卫作《黑色品种基差贸易分析应用》主题报告。

以前，黑色贸易主要通过信息不对称来赚钱。不过，徐卫卫表示，近几年钢材市场已转向通过期现基差来赚钱，基差等于现货价格减去期货价格。

基差贸易指用期货市场价格来固定现货价格，从而将价格波动风险转移的一种套期保值的策略。徐卫卫介绍，通过判断基差强弱走势来在现货与期货市场进行操作，来规避贸易中价格不确定性风险的套保策略。

相对传统模式，徐卫卫表示，基差贸易能帮助企业主动适应市场，发现长期中采销规律，优化短期中产存品购销节奏。企业可以去科学管理，优化经营结构，包括库存管理、销售节奏等。

他强调，基差交易的核心，就是“期现回归，基差收敛”。也就是说，期货交割决定了合约结束时，期现价差趋于相同。但是，因交割成本及其他费用，不保证完全收敛但基本接近。

接下来，徐卫卫介绍了一般基差交易策略。比如，买入现货抛出期货，基差走强则盈利，基差走弱则亏损。他进一步表示，影响基差因素包括品级差、区域差、合约月间价差和市场预期等等。

最后，徐卫卫重点介绍了基差点价，分享了一些案例模式，也提出基差点价需要注意的事项。基差点价通过期货价格和基差作为定价基础来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式，先定下基差，期货价格由买方在未来一段时间内选择确定。

对比基差点价与传统模式，他认为前者有以下几个优势：买卖双方可以共享市场上涨或下跌带来的采销效益优化；买方获得点价权，对原料采购和成品销售节奏相对容易把控等等。