行业信息

        当大家在反向结构中一致看好一个产品的时候，市场往往会给出最差的结局。

Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14414.21，较节前增440.26；日均疏港总量266.76降46.78。分量方面，澳矿7361.10增16.19，巴西矿4073.29增376.96，贸易矿5839.84增235.54，球团466.20增36.57，精粉819.96增29.22，块矿1604.20增136.54；在港船舶数量78条增15（单位：万吨）

春节期间因到港增加及疏港放缓，港口库存大幅增加近300万吨，高于去年春节期间增幅。节后虽然到港量有所下滑，但疏港仍未恢复至正常水平，库存仍维持上涨趋势。除华南地区外，其余地区库存普增，华东地区库存增幅约250万吨，华北地区库存增长约150万吨，但巴西矿库存增加近200万吨。目前由于沿江港口天气影响和北方港口压港天数增加，在港船舶数量重回78条。（mysteel）

矿难之后西奥矿企VentureMinerals将在西海岸启动新的铁矿石项目，而当下铁矿石价格较去年以来已经反弹40%左右，无论是矿难还是价格都适合在当下启动新项目。随着铁矿价格的提升，该项目有望在短期内开始投产。

1月28日建材库存305.47万吨，2月11日库存585.82万吨，2月18库存709.12万吨，环比增幅21.05%。

1月28日热卷库存133.12万吨，2月11日库存238.16万吨，2月18日库存268.49万吨，环比增幅12.74%。

1月28日中厚板库存32.33万吨，2月11日库存50.73万吨，2月18日库存50.02万吨，环比增幅-1.40%．

1月28日冷轧涂镀库存83.59万吨，2月11日库存92.93万吨，2月18日库存97.1万吨，环比增幅5.28%。

1月28日总库存554.51万吨，2月11总库存966.94万吨，2月18日总库存1124.73万吨，环比增幅16.32%。

从1月28日至2月18日建材库存在短短21天时间增加了400多万吨，累库速度是非常快的，目前这个库存和去年相比只差不到300万吨左右，目前限产依然放松和利润还是相对不错，预计这周库存很可能在增加100万吨左右，元宵节后虽是开工时期，但从目前期货来看华北地区和华东地区依然有雨雪，气候还没有回暖，如果开工延后累库速度又快，那么不排除今年的库存会比去年的库存还要高。

铁矿期货价格在1月2日是489.5，现货价格是616.17，截止2月18日，期货价格是628，现货价格是646.27，过去一个多月的时间期货价格上涨了近乎140元，现货价格只涨了30元，贴水从1月2日的-126.67修复到2月18日的-18.27，铁矿贴水大幅缩窄有两个时间点分别是1月18日和1月30日。从现货价格来看铁矿继续上涨相对比较难。

在年前我给出的策略是空螺纹多铁矿，当时螺矿比在6.95附近，而现在螺矿比已经下跌至5.83，单边趋势出来后已经没必要在做套利了，直接做空收益会更好，如果螺纹下跌，铁矿很可能会加速下跌，预计螺矿比有回升的可能。从盘面看目前已经有很大部分是空螺纹多铁矿的资金，行情往往是反向的，交易是逆人性的。这时候应该做空铁矿和螺纹。

一月的经济数据中融资虽然不错，但是能否持续还有待观察，但是M1下滑的相对厉害，预计二月经济数据可能会进一步下滑，预计需求会在三月至五月前后相对较差，届时钢材去库的难度要速度要比较艰难，那么对铁矿的需求自然就下滑，而且铁矿的供给已经开始在增加了。

需要注意的是2018年中国原矿减少了大约5.3亿吨，2018年铁矿可没怎么涨，这次借着巴西矿难和新加坡掉期来拉高价格就能持续下去？铁矿在高价位时期的库存增加大概率的会超过市场预期，到时候巴西、澳洲的矿运到中国会港口库存进一步增加，而下游需求的下滑会直接造成供给上行、需求下滑，到时价格下跌可能会出现比较大的下滑。

钢厂目前的利润在300-400左右，03-08年那会的利润是400-500左右，那时候是大基建时代，也就是说在限产力度下滑的时候钢厂的利润肯定要下滑的。铁矿是没有供给侧影响的品种，如果说钢厂的利润下滑，那么对高品味矿的需求肯定下滑，那么低品味矿供给肯定增加，港口那么多低品味矿，到时候铁矿可能会超预期下跌。