独家视点

创两个月高点

央行净投放2100亿呵护资金面

央行20日在公开市场上进行2500亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率为2.25%。与此同时，公开市场上也有400亿元逆回购到期，因此央行20日在公开市场上净投放2100亿元人民币流动性，为2月26日来的单日投放高点。

“央行果断加大资金投放力度，或受银行间流动性前一日略有收紧的影响。”有市场交易人士向《经济参考报》记者表示。19日，银行间市场流动性有所收紧，短期的隔夜和7天回购利率均有所上行。

利率上行绝非“一日游”。上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，20日，6月期限以下的Shibor利率全线上涨。尤其以短期的隔夜和7天回购利率涨幅最大，分别上扬了1.40和1.70个基点，至2.0180%和2.3220%。

数据显示，本周有1900亿元逆回购实际到期。周一有逆回购150亿元到期；周二有600亿元7天逆回购到期；周三到期逆回购400亿元，周四400亿元，周五350亿元，本周无正回购及央票到期。此外，本周有5510亿MLF到期，虽然央行已提前在13日和18日分别注入MLF，但并未全额对冲到期量，约对冲了到期量的八成。

对此，市场人士普遍认为，央行放量开展公开市场操作，呵护资金面意图明显。华创证券分析师齐晟认为，由于MLF到期量较大，加之财政存款上缴，外汇占款流出等因素，总量资金上确实存在一定缺口，央行进行MLF操作依然反映补水而非放水的思路。

短期资金面趋紧“点燃”市场人士对降准的预期。国信证券(15.50,-0.62,-3.85%)固收团队认为，3月份银行体系超额准备金率水平比2月份下滑0.2个百分点，为2%附近，依然处于中性水平。预计4月仍有约7000亿的资金缺口需要公开市场、MLF以及法定准备金工具补充，考虑到前两者补充规模可能有限，因此降准依然非常有必要。

“近期资金趋紧，考虑到金融机构风险偏好下降和经济增长持续回落仍是主旋律，央行仍需维持低利率宽松环境，降低宏观加杠杆的流动性风险。”上述市场交易人士表示。